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日，在以“大资管进化再启航”为主题的2022中国资产管理年会上，保德信全球投资管理 （PGIM） 总裁兼首席执行官David Hunt在线参会并发表了主题演讲，深度聚焦全球各国以及金融机构面临的养老和退休保障这一棘手问题，从PGIM的观察以及经验，分享了有关中国养老金制度发展的观点。
人口老龄化为全球金融系统带来巨大压力与负担
David Hunt认为，人口发展趋势是全球不确定性环境中一项确定的因素。人口老龄化不仅是发达国家需要关注的问题，如今在发展中经济体中也日益严峻。中国也同样面临着老龄化的发展趋势，目前中国65岁及以上人口占比大幅上升，约占中国人口总数的14%。由于退休保障规划是人们所需要的，但现实情况是大多数人缺少相关规划，这导致人口老龄化这个全球普遍发生的现象为全球金融系统带来了巨大的压力和负担。
中国养老制度构建应关注三方面
基于PGIM在多个国家不同规模养老体系中所积累的经验，David Hunt就中国养老制度的整体构建，提出了三个值得关注的方面：
1． 三大支柱的协同运转
对于中国或美国这样架构复杂的大国而言，其养老体系的建构需要国家层面、企业层面的养老系统，以及个人养老制度三个支柱的协力支撑。然而，由于这三大支柱通常处在不同的发展阶段，并受到不同的监管制度的影响，三者实际上无法做到协同发力。美国就是一例典型，尽管美国建立起了三大支柱，但资金曾一度难以在三支柱之间流动，无法为人们创造扎实的退休安全感。
因此在中国，当人们考虑退休保障问题，并开始关注到养老制度第二及第三支柱时，真正需要考虑到的是三个支柱间的相互操作性及其进而产生的便利性，这样才能够使人们了解其状况并参与其中，让其有机会在职业生涯中做好财富积累。
2． 低定价养老产品与投资决策自动机制
许多国家都会犯这样一个错误，一开始就推出非常复杂的产品，力图满足各种不同需求，但其实这些产品并未发挥出很大作用。而我们发现那些费用较低的、简单的基础养老产品其实能更有效地吸引投资者。秘诀在于产品需要融入尽可能多的投资决策，也就是说，一个设计周详的养老金融产品通常会设有自动加入、自动扩展的机制，能够帮助人们在临近退休时调整下滑路径，并在不同资产类别中进行合理配置。虽然复杂的退休产品组合有时候极具吸引力，但是，要实现事半功倍地发挥出产品有效性的方法是，推出低定价的产品，然后在产品组合中尽可能实现自动机制。
3． 全面多元的产品提供
对于人们来说，不论是第一支柱、第二支柱还是第三支柱，尽早了解养老储蓄极其重要，随着职业生涯的发展，他们在投资时显然需要调整风险下滑路径。但资产管理公司还有一项工作有待改善，即应当对人们的晚年生活给予足够的关注。
行业内一直在尝试推出合适的稳定收益型产品和真正能让人们在退休后拥有定期收益的递延类产品，希望投资者能在退休后依然能像每月领取工资一样获得收入，只是这种收入来源于投资而非工作。然而，要实现这一目标，往往需要通过将保险产品与资本市场的产品相结合，才能定期提供一定程度的收入，并为人们提供最终保障。因此，总体而言一个值得考虑的方法是，继续从储蓄积累型产品着手，但要迅速向收益和递延类产品过渡，以照顾到退休人群的整个生命周期。
养老金制度的发展意义深远
实际上，养老金制度发展的益处已远远超出了狭义的退休保障问题，基于PGIM在全球多国和地区的经验，资金充足且稳健的养老金制度的建立和发展，有助于深化当地资本市场发展，这对于一个运转良好、有能力做好资本配置的经济体而言至关重要。鉴于养老资产的长期属性、持续性及强稳定性特征，养老金对当地市场发展的促进作用仅有少数其他资金可以比拟。
随着越来越多人投资养老退休产品，他们对市场运转方式的了解逐渐加深，对长期投资的信念逐渐加强，对资本市场的看法最终也会随之改变。他们不会再将资本市场看作投机，而会更多地将其视为财务保障与长期投资的来源，这会利好整个社会。
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责任编辑：石秀珍 SF183
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