投资复盘
本周五上证指数接近收盘的时候继续出现了下探，上证指数下跌0.49%，深成指跌了0.78%，创业板指数(1762.877, -19.21, -1.08%)也跌了1%。那么从周k线来讲，上证指数本周是一个明显的阴线，本周周k线直接跌了1.62%，杀伤力度还是比较大的。
几个重要内容都在周五发酵：
①资本市场第三次新“国九条”发布；非常重要，我们在投研圈内带来详细解读；
②3月进出口数据发布；
③主流外围市场和大宗商品皆较为强势。
怎么去看待进出口数据和资本市场第三次新“国九条”的利好程度？
全球配置和大宗商品还能继续配置吗？二季度是否继续保持乐观呢？
本周，投研圈Pro内更新了几大干货内容：
①加餐内容：重磅解读 如何看待第三次资本市场新“国九条”？
②笔记：周五A股为何跳水/日韩越南印度等国出口数据；
③本周Pro社群问答及老马书房《规则为什么会失败》；
④周直播，谈谈“全球再通胀下的投资框架”
所以各位公众号财经马红漫后台回复“圈子”两个字，加入我们投研圈PRO的会员，一方面获取我们本周的干货内容，另一方面抓紧回看下我在4月1日做的月度Pro专享直播大课，对四季度给出了投资指引。
财经大事件
最新“国九条”的1+N体系
4月12日，发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这次出台的意见是是继2004年、2014年两个“国九条”之后，资本市场第三个“国九条”。新“国九条与证监部门会同相关方面组织实施的落实安排，将共同形成“1+N”政策体系。“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。
财马点评：
新国九条强调加强机构和交易监管，增强资本市场内在稳定性。大力推动中长期资金入市。强调严把发行上市准入关+严格上市公司持续监管+加大退市监管力度，资本市场投融资天平开始向投资端倾斜。
此次国九条3.0还提出，将加强交易监管，增强资本市场内在稳定性（量化监管）。
今年2月初，备受近年市场青睐的中小盘和微盘股量化策略，因过高的策略拥挤度而引发了踩踏式股灾，此次事件一度引发市场各方乃至监管针对量化交易监管的反思。
伴随A股量化私募、程序化交易渗透率的提高以及产生的市场影响，此次新政亦有针对性的提出了监管方向。
黄金继续如期大涨
告别了低迷、动荡的2023年，大宗商品市场在近期强势回暖，铜、铝、白银、石油等品种上周显著冲高，本周黄金、白银继续突破。COMEX期金市场表现强劲，价格一度站上2400美元/盎司的重要关口，单日涨幅达到1.15%。沪金主力合约也呈现出明显的涨势，日内涨幅扩大至2.00%，报价达到566.66元/克，再创历史新高。
我们从2023年8月黄金自1900美元起在投研圈内明确提出要关注黄金投资机会，后提出4+1、3+1投资策略皆有黄金，走到现在已经积累超过25%涨幅，投资者不禁要问，黄金还能涨吗？其他大宗商品还能涨吗？
财马点评：
我们在上周的本周复盘已经提到，展望未来，一方面全球经济数据显露全球复苏态势（国内出口数据、PMI新订单指数近期走强，全球制造业PMI综合数据已经来到50上方，美国经济数据近期一直较强，欧元区3月份经济景气指数回升等）另一方面虽然美联储降息预期不断变化，跌宕起伏，但总要经历降息且美元整体信用有隐隐下降势头，以美元计价的大宗商品中线看继续受益（短线涨的比较多的品种可能随时回调，但中线逻辑上仍有空间）同时大量投资者其实忽略了，由于全球原油和铜业近些年总体资本开支不足，这几年供应端偏紧，也给它们带去后续支撑，同时国际地缘趋于复杂，也会扰动供给和交易预期。
” 商品旗手 ” 高盛在报告中预计，大宗商品价格今年持续上行，欧美央行料将降息，全球制造业复苏周期渐进展现，将有助于支撑工业金属价格以及消费者需求。
同时，不同品种间分化走势将延续，哪些商品将脱颖而出？
黄金短期或有调整，但中线仍继续看好，已经重点关注黄金投资机会9个月，在投研圈内去年即重点讲解黄金的投资机会，因为除了大家普遍提到的国际地缘变化和全球各国央行购金趋势外，我们还从多资产联动视角、美元定价体系是否面临重估等角度分析黄金走势。
关于黄金，铜等大宗商品配置的方法、节奏、后期预期走势，我们将在圈子内持续跟踪。
3月出口按美元计同比下降
按美元计价，3月单月，我国进出口总值5008.1亿美元，同比下降5.1%。其中，出口2796.8亿美元，同比下降7.5%，前值5.6%；进口2211.3亿美元，同比下降1.9%，前值-8.2%。；贸易顺差585.5亿美元。
一季度来看，我国货物贸易进出口总值1.43万亿美元，同比增长1.5%。其中，出口8075亿美元，同比增长1.5%，前值10.6%；进口6238.4亿美元，同比增长1.5%，前值-3.9%。
财马点评：
从贸易伙伴看，对共建“一带一路”国家、其他金砖国家进出口增速均高于整体。今年一季度，我国对共建“一带一路”国家进出口4.82万亿元，增长5.5%，占进出口总值的47.4%，同比提升0.2个百分点。
其中，对东盟进出口1.6万亿元，增长6.4%。同期，对其他9个金砖国家进出口1.49万亿元，增长11.3%，占14.7%。
放眼全球市场越南1-3月商品出口同比增长17%，日本2月出口同比增长7.8%，印度2月货物出口增长11.86%，韩国3月出口同比增长3.1%，此前我们在投研圈内指出，全球数据显示发达经济体已逐渐进入补库周期，我国参与发达经济体补库周期的出海家电、出海汽车零部件、出海工程机械有望继续受益。
财马市场观点
多元资产配置：
市场的分化和波动告诉我们，单独押注某类资产的性价比变得越来越低，多元化的资产配置及全球视野不仅可以提供更好的持有体验，也可以丰富组合的收益来源。
从去年到现在，一方面，我们在呼吁黄金配置，另一方面就是全球视野下的投资。今年开年以来，这两个思路已经给跟上策略的朋友带去回报同时有力平衡整体波动。形成更加丰富多元的资产组合，是今年确定的方向。
同时近期我们提到美股在投资端，利率的边际变化对于股市是短期影响，也就是短期最直接的推动力量就是降息，但把时间稍微拉长一点，对于股市来说，中长期的决定因素还是经济基本面，一方面我们内部私域讲，美联储降息预期延后带来美股调整时，就是好的加仓机会，这牵扯到我们对美联储预期管理路径和预期管理能力的分析，另一方面，经济基本面和AI浪潮也可以在下半年支撑美股。
美股后续的判断还是来源于我们的全球经济观察、AI发展、美联储管理路径、大选等几个方面的综合来分析的，我们将在投研圈内对美股保持跟踪，帮大家做到投资心中有数。
2024年，我们继续从多元配置角度出发，关注全球投资和科技投资，详细投资策略根据各领域基本面的边际变化和估值情况做调整。所以各位公众号财经马红漫后台回复“组合”两个字，查看我们的组合理念，同时回复“圈子”两个字，尽早加入我们投研圈PRO会员，获取我们在私域的核心干货内容！
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原文链接：https://finance.sina.com.cn/wm/2024-04-13/doc-inarrvha9493275.shtml