“未来5-10年，科技创新一定是推动世界变得更美好、更高效的重要力量，在科技成长股投资中，我们也逐渐培养了对科技创新的信心、热情和信仰，有很强的自驱力去做好投资。众多基金经理投向科技成长企业，也就汇聚了促进资本流向更高效、更具前景方向的力量。”谈及自己对科技股投资的感悟，科技成长旗手、银华创新动力(3.620, 0.11, 3.13%)拟任基金经理向伊达如是称。
遵循“渗透率三阶段”投资方法
“少高长多” 选股策略
向伊达，拥有近10年证券从业经验，其中6年投资经验。历任多行业研究员，对TMT、新能源新兴行业、有色金属周期行业有多年研究经验。
银华基金 向伊达
她在投资中坚持长期超额收益来源于认知领先的投资理念，以深度研究为基础、以长期股东为视角、以长期相对收益为目标，力争为投资者带来长期的超额回报。
落实到投资框架方面，向伊达擅长运用“渗透率三阶段”做行业偏离，然后用“少高长多”财务标准选股，构建成长均衡型的投资组合。
在她看来，从需求侧角度，大部分成长性行业会随着渗透率的提升，走出创新孕育期、创新爆发期、创新成熟期等三个阶段，她按照上述“渗透率三阶段”分别采取“出奇”、“守正”、“波段机会”等策略参与投资，其中重点投向创新爆发期的好行业和好公司，这也是她重仓持有龙头股的部分。
而从供给侧角度，她会坚持从少投入、高定价、长周期、多增值“少高长多”选股标准，并从营收/capex、毛利率、研发费用率、收入结构等核心指标选股，构建投资组合。
2022年以来成长股投资遭遇市场巨震，而在波动中她也更加坚定了成长均衡的投资风格。
“虽然我们专注于成长股投资，但不会去重押一两个赛道，我们组合里边单一产业链的长期持股比例不超过30%，会在整体上做好多行业的均衡。”她说。
除了成长均衡外，她还通过对不轻易下沉选股标准、严格的估值体系等，以求降低组合的回撤。具体来说，在她的估值体系中，她会从PEG低于1倍、估值分位低于历史均值、跨行业对比估值性价比等角度，力求降低获取每份投资收益所承担的风险。
在上述投资理念和框架下，向伊达管理的公募基金长期业绩表现优异。
基金定期报告显示，截至9月30日，向伊达的代表作银华盛利A过去三年基金净值增长率达127.64%，同期业绩比较基准收益率2.47%，成功斩获了125.17%的超额收益，投资业绩大幅跑赢业绩基准。
基于上述投资理念，银华创新动力将继续遵循“渗透率三阶段”投资方法和“少高长多” 选股策略，同时在组合中更加关注新技术创新方向。
“新基金会继续在我们的能力圈挖掘投资机会，从目前看，我们会关注大安全为代表的中游高端制造业，加上部分顺周期和新消费等方向，我们的建仓思路是在偏左侧的位置逐步建仓，为明年市场打下一个好的基础。”她称。
看好明年A股市场
聚焦“大安全”和“顺周期”投资机会
展望明年市场，向伊达较为看好明年A股行情，一是从全A上市公司盈利周期看，目前A股下行周期已经6个季度，而从2000年以来的5轮周期中多数下行周期是8个季度（数据来源：银华基金研究部），全A上市公司的盈利周期可能会在今年四季度或者明年一季度触底反转，A股或将迎来基本面方面的支撑。
另一方面，在估值方面，目前股债收益比已经处于70%左右分位（数据来源：银华基金研究部），代表A股当前估值是非常具有性价比的。
“A股目前基本面或处于即将盈利反转，而且估值还很便宜的阶段，所以，我们对明年股市行情是非常看好的。”她说。
基于上述判断，她立足科技成长均衡投资的考虑，明年会关注大安全投资方向，同时顺应A股公司盈利周期的反转，加大对顺周期板块的关注。
向伊达表示，以大安全为代表的中游高端制造业是她接下来关注的重点，因为我国当前宏观经济面临结构转型的阶段，高端制造业转型是其中的核心，这意味着这一领域的产业结构、科技创新，以及在GDP中占比可能都会发生积极变化。
其实，早在今年三季报中，她就曾表示，她保持了“投资项好于消费项”的思路管理组合。她从下游的需求确定性出发，认为今年经济偏弱，一二季度超预期的疫情可能会影响老百姓(44.580, 1.24, 2.86%)的收入预期，所以投资项的需求或许会比消费项更加确定、韧性更强。在我国国家安全、能源安全、科技安全、信息安全的战略方向下，她优先看好大B端和G端投资项中的绿色基建（光伏、风电、电力运营商）、数字基建（国产半导体、国产软件、云计算）、国防军工，这三个方向的投资具有需求刚性，甚至部分具有逆周期属性。
从长期维度，向伊达继续看好科技成长行业，相信在加强自主能力的科技革命、能源革命，保证我国科技安全、能源安全的背景之下，科技、新能源行业的成长逻辑具有若干年的持续性，并且其中已经出现了诸多优秀公司，可以充分享受行业红利，并持续提升自己的壁垒，保证更加稳定的盈利性。
“对于基金经理而言，一是通过行业的主动偏离获取行业超额，一是通过个股选择来获取个股超额。在个股选择上，我们倾向于‘新东西好于老东西’，新技术方向在明年市场行情中可能表现更为占优。“她称。
值得注意的是，虽然今年权益类市场大幅波动，赚钱效应不佳，但向伊达的第2只权益类基金正在发行，积极布局明年的行情。
她对此表示，虽然市场不好时，新基金面临发行困难的现象，但低位区域新发基金大概率是可以为投资者赚钱的，这也是我们一直以来坚持的“为持有人赚钱”的价值观，我们愿意在市场低位区域主动选择发行新基金。
向伊达履历:硕士学位。2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华盛利混合型发起式（2019.12.11起）、银华战略新兴灵活配置定期开放（2022.4.27起）、银华领先策略混合（2022.8.2起）、银华核心动力精选（2022.8.18起）。
银华盛利混合A于2018年12月13日成立，2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率为45.66%、72.02%、45.28%、195.18%，同期业绩基准为18.34%、12.51%、0.03%、12.70%。
银华战略新兴灵活配置定期开放于2015年8月27日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率依次为28.24%、-22.76%、53.54%、55.85 %、-2.82%、71.10%。同期业绩比较基准收益率依次为6.18%、6.18%、6.00%、6.00%、6.00%、52.10%。
银华领先策略混合于2008年8月20日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率依次为29.15%、-34.52%、48.00%、73.31%、-3.92%、335.15%。同期业绩比较基准收益率依次为15.14%、-16.74%、26.16%、20.29%、-2.12%、80.63%。
（数据来源：基金定期报告，2022.9.30）
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、银华创新动力优选选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2022-12-05/doc-imqmmthc7135825.shtml