A股市场自2022年以来持续调整，如何在股市低迷的环境中为持有人创造收益，是公募基金管理人致力解决的难题。经历多轮熊市之后，真正具备稳健投资实力的基金脱颖而出，广受投资者青睐。尤其是秉持低波动策略的基金产品，适合作为投资者龙年资产配置的“压舱石”。
以安信基金张翼飞、李君管理的安信稳健增值为例，该基金自成立以来已经连续8个完整年度正收益。通过长时间的磨砺，基于纯债、转债、股票三大类资产打造出完善的稳健投资产品线。
单只产品出色可能有运气成分，但管理的每一款产品都有好成绩，更需依靠实力的支撑。截至2023年底，张翼飞、李君管理的代表产品，囊括一级债、二级债以及低权益仓位（2023年四季报股票投资占基金总资产的比例低于30%）的偏债混合型、灵活配置型基金，历史每个完整年度均实现正收益，这在2022年、2023年两年的弱市行情中难能可贵，同期全市场上的二级债基在这两年均实现正收益的不到两成。（数据来源：基金定期报告、Wind）
安信基金混合资产投资团队认为，能够长期给客户提供满意的投资体验，且更好产生共鸣的“固收+”或股债混合产品，需要历史业绩足够好，且能够长期稳健积累。秉持这种稳健的投资理念，安信基金混合资产投资团队在大类资产配置上，从纯债、股票、转债三大类资产中精选标的，视债券资产为主要安全垫，不做信用下沉，把握稳健的票息收益，同时加入价值被低估的股票和转债等资产，力争在性价比较高时配置并获取收益弹性。通过三大资产的有效组合，在严控回撤的基础上，追求稳定且可持续的长期回报。
面对波动加剧的市场环境，李君单独开辟了更低波动的策略分支，使得组合更加均衡，平滑波动，以相对优势来创造长期回报。他管理时间最长的低波动策略产品安信新趋势，是自2018年至今少数能将最大回撤控制在3%以内，且年化回报超4.5%的含权产品。（数据来源：安信基金、Wind，截至2024/1/31）
考虑到龙年市场处于低位，但信心仍未恢复，投资者需要更低波动、更优体验的稳健投资工具。李君也进一步优化低波动策略，通过国债期货对冲利率风险、组合风险敞口的调整、以价值底线清晰的可转债作为收益增强的主要资产，构建更低波动的投资组合。这一理念，也将应用在安信长鑫增强债基上。据了解，安信长鑫增强债券基金将于2月26日起发售。
展望未来，李君认为2024年或是“固收+”及低波动二级债基相对更容易运作的年份，各类资产提供了不错的配置价值。
纯债方面，长期国债收益率已处于历史低位，短期信用利差压缩到历史上较低的水平，倾向于选择高等级、中短期的债券品种。如果经济基本面的逻辑发生变化，债市可能出现调整，在产品允许的范围内引入国债期货对冲，也能相对稳定地获得债券的收益。
对于股票，虽然市场信心仍然不足。但A股整体估值水平已处于历史低位，整体的长期ROE水平大致在8%至10%。一方面，只要估值中枢不发生变迁，当下A股毫无疑问是便宜的；另一方面，A股的长期预期回报率，相比于不少竞争性资产，也处于较优的水平。未来，随着经济与企业盈利的逐步复苏，自下而上能够发掘的机会也越来越多。但在定位更低波动策略的安信长鑫增强中，会以更谨慎的态度去配置。
值得一提的是，李君认为可转债估值显著下降，已逐步进入“双重保护”阶段。第一重保护是，部分可转债对应的正股本身估值处于低位，具有较高的性价比；第二重保护是，可转债本身具有债券属性，到期收益率水平也显著提升。在这样的双重保护之下，即使市场仍可能处于震荡期，也可能提供风险相对可控的收益增强机会。而当下可转债的机会更好，就更倾向于配置可转债。
李君认为，混合资产投资产品的核心目标是通过承担尽可能小的波动、尽可能低的回撤去实现特定收益目标，结合起来就是风险收益比，要从全局出发，做好各类资产的风险收益比较，构建出胜率更高的组合。而这种理念，也非常契合当下投资者的理财需求。
(本文转载自证券时报网)
注：张翼飞、李君任职管理的代表产品囊括一级债、二级债、以及低权益仓位（2023年四季报股票投资占基金总资产的比例低于30%）的偏债混合型、灵活配置型基金，具体指安信稳健增值A、安信新趋势A、安信稳健增利A、安信稳健汇利A、安信民安回报A、安信丰穗A、安信恒鑫增强A、安信永鑫增强A、安信永利信用A、安信目标收益A，未统计成立不满6个月的基金。
数据来源：安信基金、Wind，截至2023/12/31；安信稳健增值A自2015年度至2023年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：3.90%/2.92%(自生效)、5.20%/4.51%、8.78%/4.50%、5.10%/4.50%、11.40%/4.50%、5.79%/4.51%、7.53%/4.50%、1.57%/4.50%、2.41%/4.60%；基金成立日：2015-05-25；本基金历任基金经理为：张翼飞(20150525至今)、李君(20171226至今)。安信新趋势A自2017年度至2023年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：7.52%/8.11%、3.06%/-10.43%、10.75%/17.88%、6.57%/13.47%、7.17%/-1.12%、2.20%/-10.93%、2.42%/-4.87%；基金成立日：2016-12-09；本基金历任基金经理为：张翼飞(20161209-20220309)、李君(20171226至今)、黄琬舒(20220309-20230404)。基金经理李君管理的同类产品安信平稳增长A自2013年度至2023年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：0.80%/-3.19%、24.98%/26.76%、14.51%/11.74%、8.10%/-7.05%、6.44%/5.14%、0.20%/-11.68%、11.26%/16.87%、6.89%/12.86%、3.63%/1.11%、-10.44%/-10.77%、2.30%/-4.35%；基金成立日：2012-12-18；本基金历任基金经理为：李勇(20121218-20140529)、汪建(20121218-20140808)、庄园(20140529-20150708)、姜诚(20140808-20160407)、陈一峰(20160314-20170505)、庄园(20160912-20201231)、张明(20170505-20220930)、李君(20220930至今)。
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