报告导读
行情回顾：本周商品市场由弱转强，周内波动较大，南华商品指数单周上升约0.08%，板块指数涨跌有所分化，其中南华能化指数上升约0.95%，南华贵金属指数本周上升0.03%。因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则损失超过0.8%，中周期截面动量损失不到0.1%，长周期截面动量损失超过0.25%，中周期时序动量损失超过0.35%；偏度因子本周上涨0.22%；仓单因子本周收益0.85%；期限结构因子本周收益超过0.85%；库存因子本周回撤0.43%。
板块表现：分板块来看，时序规则因子方面，中周期动量在农产品(6.820, -0.10, -1.45%)板块损失相对较多，长周期动量在农产品板块收益相对较多；截面动量方面，中周期动量在能化板块获利较多，长周期动量在有色和能化板块损失较多；时序动量方面，中周期动量在农产品板块损失较多，长周期动量在能化板块获利相对较多。偏度因子在农产品板块获利较多；期限结构因子在能化板块损失较多；截面仓单因子在能化板块损失较多；截面库存因子在农产品和有色板块损失较多。
品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在玉米淀粉上损失较多，而在LPG上获利较多；长周期时序规则在铜上损失较多，而在白糖上获利较多；中周期截面动量在铁矿石上损失较多，而在原油上获利较多；长周期截面动量在LPG上损失较多，而在白糖上获利较多；中周期时序动量在豆一上损失较多，而在原油上获利较多；长周期时序动量在鸡蛋上损失较多，而在原油上获利较多。截面偏度因子在镍上损失较多，而在白糖上获利较多；期限结构因子在LPG上损失较多，而在锡上获利较多；截面仓单因子在LPG上损失较多，而在锡上获利较多；截面库存因子在镍上损失较多，而在原油上获利较多。
后市预估：本周中国央行发布2023年7月社会融资情况，7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元，社融低于预期，反应了需求的弱势；另外粗钢压减政策未落地，本周铁水产量延续增势，预计下周日均铁水产量仍会继续增加，利空黑色。海外方面，受澳大利亚潜在罢工影响，液化天然气价格飙升；另外，IEA月报显示全球原油需求再达峰值，而沙特石油减产使得原油产量处于历史低位，原油价格或持续增长。预计下周市场震荡偏弱，中长周期动量有一定机会；近期市场仍会以交易预期为主，基本面因子短期不占优。
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