国债ETF的持仓是国债，城投ETF的持仓是城投债。
国债是国家发行的，是中央政府用于筹集资金。
注意是中央政府，不是地方政府。
国企也分为央企和地方国企。
由中央政府或者国资委管理的企业属于央企，而地方政府下辖的企业属于地方国有企业。行政级别上有差别。
中央政府可以发行国债筹集资金，地方政府是不能发行债券的。
即使要发行，我国地方公债的发行应在中央政府的宏观调控下进行，包括发债时间、发债规模、债券利率、偿还期限等众多要素都不能由地方政府自主确定。
这种政策主要是防止地方政府过度举债，最后玩不转了找央妈兜底。
你想想，对于普通人而言，如果信用卡不限额，岂不是可以把银行刷爆。
过度性的债务就像精神鸦片，控制不好就容易上瘾。
上有政策，下有对策。既然地方政府不能够向银行贷款，那么换一个身份，企业为了建设项目就可以向银行贷款了。
按照这个思路，地方政府就成立了市属国有企业，比如城投公司，城建集团。这些企业可以利用城市基础设施建设的名义去银行贷款，然后将资金用于城市基建。城投公司就这样成为了地方政府融资平台。
借钱是需要担保的，有他人信用担保，有个人信用担保，也有资产抵押。比如个人信用贷款属于信用担保，个人房贷属于资产抵押贷款。
城投公司也并不是空手套白狼，毕竟几万亿的贷款不是小数目，那么城投公司用什么抵押呢？既然是地方政府为了基建融资，自然而然是地方的土地和基础设施作为抵押，只不过是以城投公司的名义，让地方的资产和城投公司绑定，然后以此抵押贷款。
这种玩法就很先进。在08年金融危机的时候，我国出台了4万亿的刺激计划，其中就有部分资金是城投公司利用地方政府资产向银行借的，这种模式迅速推动了城市基础设施建设和房地产企业的大发展。
城投债的挂牌场所有三处，分别是上海证券交易所，深圳证券交易所和银行间市场。截止目前城投债的历史已经有30年。
如今，城投债的规模累计到了65万亿，这笔债务好像比较难还。
对于东南沿海经济发达的城市，积累资金的速度非常快，很容易补上债务缺口，而对于西部地区的城市，财政压力就会很大，可能还得靠央妈的救助。
然而这次高层明确表态城投债不兜底，谁家的孩子谁抱走，这意味着央妈是不会管城投公司自己借的债务的，你自己生的孩子自己养，央妈还得养自己的孩子，所以美其名曰抱走自家孩子。
遵义道桥欠银行大约155亿元，明确表示无法还债，但是资产也无法变卖给银行，于是和银行商量了将债务展期，未来10年先还利息，然后第二个10年开始还利息和本金。
这种模式是银行和城投公司共同承担债务，20年后还本金和利息的概率估计也不大，先度过眼前的困难，实在不行只能搞成永续债的模式，一直发债持续还利息，不还本金。
国债截止目前还没有违约的情况，毕竟代表着国家信用。城投债按照这个发展趋势有点危险。
债券的投资主要面临两大风险，第一是违约风险，第二是利率变动的风险。
城投债有信用风险，缺少央妈明确的照顾，要注意此风险，从投资逻辑上看，二者是一致的，只是城投的利息更高一些。
如果选择的话国债ETF会更加保险，安全性和国有银行存款一致。
今天市场第二天回调，按照这个走势，可能这轮反弹结束了，这个位置我也不想卖，继续卧倒。
昨天一个专家又开始说雷人雷语了，他认为2022年中国老百姓(41.600, -0.05, -0.12%)存款增加了15万亿，如果拿出三分之一的存款，恢复对房子的购买，装修和其他购买，中国经济就能恢复。
这哥们可能没搞清楚，这15万亿很多都是大户存款，过去一年1000万以上存款的业务激增，因为去年是股汇债房四杀的年份，导致所有人预期降低，而存款有1000万的，还缺房子吗？
还是多存点钱，手里有粮，心中不慌。
原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/fund/fundzmt/2023-01-11/doc-imxzvkch2154598.shtml