目前债市仍处企稳过程中
目前债券市场还尚未完全企稳，主要原因在于，市场对于2023年经济走高的预期很强，实际上2022年11月的下跌主要就是由于防疫政策和地产政策的大幅度调整，导致投资者对未来经济预期判断发生变化，叠加理财子负反馈所带来的一系列效应。但展望2023年，尤其是进入1月份以后，投资者会更加关注地产、防疫政策改变所带来的经济实际数据的变化。
短期信用债为2023年上半年较好的投资方向
当前债券市场，尤其是信用债市场，短债类品种或许更具投资价值。原因在于，信用债的短债和中长债定价逻辑不同，短债定价更加注重资金面的影响，而中长债更加注重经济基本面的影响。
从目前实际情况来看，国内处于“强预期、弱现实”的状态下，一方面这就要求央行不能快速改变货币政策定调，资金面在一定时间内会保持稳定，继而短期信用债的稳定度较高；另一方面，后续经济数据逐步好转也会对中长债形成压力。
另外，从交易者行为的角度，各大理财子公司都在发行摊余成本法理财产品。按照资管新规的要求，使用摊余成本法必须做到资产和负债相匹配，这就决定了此类理财产品发行期限不会特别长，继而导致理财子对短期信用债的配置诉求将远强于中长期信用债。
因此，综上所述，短期信用债在2023年上半年会有较好的投资价值。
央行呵护资金面，债市需关注两方面
从资金面的角度来看的话，目前央行维稳意愿较为明显，暂看不出央行有收紧流动性的趋势，资金面有望整体维持宽松格局。
未来一段时间，债券市场关注的焦点应该在于两个，一是高频经济数据对于债券市场的影响，从北京、广州等已经经历过疫情高峰的城市来看，人流有明显的恢复；二是年初债券投资者行为的变化，作为一年之初各机构都有早配置早收益的想法。但总体而言，要以经济基本面为核心变量来考虑。
基于种种原因，2023年整体债券不具备大级别牛市的基础，更多将处于宽幅震荡格局。2023年1-2 季度，基于债券供给冲击以及宏观政策等的影响，利率中枢或将小幅上移，但由于经济动能并不强劲，债券仍有配置价值。单看各类债券型基金品种，短债类由于久期短，到期以新的价格重新配置，估值可以随时被重新定价。因此，展望2023年，短债类基金或更具配置价值。
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