在进入公募基金行业之前，李争争曾于全国社会保障基金理事会担任主任科员，在中国太平洋(2.670, 0.00, 0.00%)人寿保险担任账户管理高级经理，管理几千亿的养老金资产体量。
加入中信保诚后，李争争现担任中信保诚养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理。在社保和保险公司的经历，让其在管理公募养老产品时，拥有了更加成熟的战略配置理念和更为清晰的战术配置策略。
总结而言就是12个字—— “胜率优先、兼顾赔率、适度分散”。
李争争坦言：“回撤和波动都会影响投资者的持有体验，所以要把胜率放在前面，但是又不能只追求胜率，我们还要追求满足养老需要的投资收益，因此要兼顾赔率。适度分散则是为了避免单一资产、单一行业的暴露和相应的极端风险暴露，这也是组合投资相较单一资产的优势。”
近日，人力资源和社会保障部宣布个人养老金制度在先行城市（地区）启动实施，期待已久的第三支柱个人养老金制度终于落地。养老目标基金对于推进个人养老金基金业务有什么重要作用？如何选择适合自己的养老目标基金？一起来听听多年持续深耕养老行业的资深人士李争争怎么说。
基金经理 李争争
■管理学博士
■曾任职于全国社会保障基金理事会，担任主任科员
■于中国太平洋人寿保险股份有限公司，担任账户管理高级经理
■2019年6月加入中信保诚基金管理有限公司，现任中信保诚养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）的基金经理
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Q1：养老目标日期基金和养老目标风险基金有何区别？
李争争：相较于普通公募基金，养老目标基金是以追求养老资产长期稳健增值为目标的公募基金产品。养老目标基金主要分为养老目标风险基金和养老目标日期基金两大类。根据Wind数据显示，截至2022年三季度末，市场共有82只养老目标日期基金，合计规模为177亿元；106只养老目标风险基金，合计规模为767亿元。
与银行养老理财和商业养老保险相比，养老目标基金产品类型较为丰富，且潜在收益弹性空间更大，力争实现长期增值。
养老目标日期基金和目标风险基金在策略模式上具备存在一定区别。
具体来看，养老目标日期基金可以帮助投资者争取实现一站式养老，从该类产品的设计机制来看，根据投资者的目标退休日期设计下滑曲线，在不同年龄阶段进行对应的战略资产配置，并根据宏观与市场环境判断、大类资产的胜率赔率变化动态调整战术资产配置，力争在不同年龄阶段对应的资产配置适应该年龄阶段的风险偏好、资本增值需求。养老目标风险基金则致力于维持产品较稳定的风险特征水平，根据风险等级可以划分为不同的类型，匹配投资者自身的不同风险偏好。
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Q2：利用养老目标基金进行养老投资具有哪些优势？
李争争：在个人养老金制度试行阶段，个人养老金可以投资的基金产品优先纳入了符合条件的养老目标基金（注：个人养老金基金名录由中国证监会确定，每季度通过中国证监会网站、基金业协会网站、基金行业平台等向社会发布）。而根据证监会发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》，养老目标基金应当采用基金中基金（FOF）或中国证监会认可的其他形式运作，在产品设计、运作方式、封闭周期等方面严格管理，还对管理人、基金经理、子基金运作等有严格准入门槛。同时，作为公募基金中的一类，它也需满足公募基金的监管要求，运作相对公开透明。
养老目标基金适用年龄阶段很广，这类产品相比于其它直接投资于股票的权益基金最大的不同是，它以基金为投资标的，相当于二次分散风险，有助于进一步降低波动。
同时，这类产品可以在全市场基金中实现优中选优，帮投资者解决选基难的问题；还可以实现多元资产配置，比如通过自上而下的宏观判断，某几类资产的机会相对更大，就可以通过投资相应的基金进行资产配置，并且由于投资周期较长，基金经理可以更从容地做出仓位的调整。
在目前更关注权益市场的情况下，如果是侧重于中长期投资的资金，投资可以偏左侧，中长期的机会会更多；如果资金是特别短期的，比如是一个随时要面对投资者赎回的产品，投资周期很短，投资结果的不确定性也随之增加，那权益类仓位可能不会调得太高。
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Q3：如何选择适合自己的养老目标基金？
李争争：对于养老目标风险基金，处于不同年龄段的投资者，可以根据风险承受能力选择合适的、匹配自身风险等级的产品。同时，这是一个动态管理的过程，需要投资者自己进行管理。比如现在投资者在30岁左右，可以根据自己的风险承受能力偏向于风险积极型产品，等到了40或45岁之后，如果风险承受能力降低，或许就需要把其中一部分切换到中低风险的产品上，等到要退休时，或许又要再次根据风险测评结果，继续切换到更低风险等级的产品上。
针对一些不善于进行动态管理的投资者，可以考虑选择养老目标日期基金。这类养老目标基金以退休年龄作为标识，随着目标日期临近，权益类仓位逐步降低，可以帮助投资者寻求一站式养老投资。
简单来说，养老目标日期基金名字中多含有退休日期，以中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）为例，适合2040年左右退休的投资者。中信保诚养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）适合将在2035年前后退休的人群。
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Q4：有别于其他公募产品，养老目标基金对管理人的选定有严格的准入门槛，中信保诚基金对于管理此类产品有何优势？
李争争：中信保诚基金始终坚持“卓越投资管理 赋能美好生活”的企业愿景，秉承价值成长的投资理念，用价值的方法投资成长股，在价值股的选择中注重标的的成长性，将投资收益根植于基本面研究，并将其细化为三个坚持：坚持投资优秀的公司、坚持来自安全边际的保护及坚持投资符合时代发展与国家战略的方向。
今年八月，在《中国证券报》主办的“第十九届中国基金业金牛奖”评价结果中，中信保诚基金荣获“金牛卓越回报奖”。作为一家老牌基金公司，中信保诚基金经历17载春秋，历经市场多轮牛熊转换，不断打磨投资实力。银河证券数据显示，截至2021年底，中信保诚基金近15年、10年、1年股票投资主动管理能力均位居行业前10¹。在海通证券(9.030, 0.00, 0.00%)股票投资能力十年期、五年期、三年期评级中也均获得五星评级²，长期投资实力可见一斑。
风险提示：本材料仅供参考，上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本材料可能含有非仅基于过往信息而提供之“前瞻性”信息，有关信息可能涵盖预计及预测，但并不保证任何作出之预测将会实现。读者需全权自行决定是否依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资有风险，选择需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
注：① 数据来源：银河证券，数据截止2022/09/30，其中近15年、10年、2年年股票投资主动管理能力排名分别为9/55、10/61、9/100。②数据来源：海通证券，数据截至2022/10/31，评价发布时间：2022/11/01。
注：个人养老金基金应当针对个人养老金投资基金业务设立单独的份额类别，不得收取销售服务费，并通过个人养老金基金专用交易账户投资。个人养老金基金名录由中国证监会确定，每季度通过中国证监会网站、基金业协会网站、基金行业平台等向社会发布。截至本材料发布日，中信保诚养老2035三年持有混合发起式FOF、中信保诚养老目标日期2040三年持有期混合发起式（FOF）尚未设立单独的份额类别，暂不属于符合条件的个人养老金基金。
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